以往俏江南开店，内塔尼亚成本在1000万到3000万元之间，内塔尼亚取中间值计算，3亿元意味着俏江南一年少开15家(后来俏江南将开店成本控制在500万元)，这就意味着扩张速度被大幅减缓。

在北上广深，新起燃油车是不被政府鼓励的，而更为环保的新能源车却颇受欢迎。此时友友用车的业务已经停止，老套路只能关停线上服务。

但考虑到未来可能会扩张，内塔尼亚他们还是保留了很多“闲置”人员，导致人员成本费用过高。当时，新起公司的全部成本主要分为两块：占据最大成本的是租车和租牌照的费用，而运营费用则是第二大成本。但最终，老套路友友用车还是倒在了融资环节上。

“新能源的里程数一直在增加，内塔尼亚从之前150公里到现在的300公里，未来还会逐渐变得更长。而友友则直接抛开充电桩，新起把车放到离用户最近的地方：如电梯口、地铁口。

恰逢“3·15”，老套路剩下那部分未办理退款的用户发现无法登陆友友用车App后，开始着急起来。

但对李宇来说，内塔尼亚这家经营了3年的公司已经被折腾地够多了，内塔尼亚融资、转型、关停，他们一直在不停地寻找着公司的盈利点和存活策略，也在为了追求更好的用户体验，逐渐进行退让和妥协。他不需要抵押(或担保)、新起也不需要“成功历史”，而是依赖其“合理预期的高收益机制”来弥补风险。

这样虽然前期投资会被稀释一部分，老套路但是一直跟到最后再退出的回报则会相当可观。这个有时候会通过对赌协议来执行，内塔尼亚有时候不成熟的投资人则做的比较激烈，内塔尼亚例如莆田的卡拉单车，因为投资人不再看好业务前景，就划转用户押金直接撤资，就是一种比较极端的止损方式。

作为一名成功地天使投资人，新起一般要具备三个特点：有一定的资本实力、有成功的创业经验、对行业的技术发展方向和行业竞争方向有前瞻性。有了这三个特点加上前面提到的项目管理策略，老套路那么一般来说，这些天使投资人的可预期回报都是相当可观的。

(责任编辑：龚诗嘉)

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